● 记者 王鹤静

　　跟着内行经济的不细目身分频年来握续加多，多元资产配置已成为轻率市集变化的蹙迫发展标的。近期，以基金中基金（FOF）为代表的多资产组合经常出现调整事迹比拟基准的情况，部分头部家具立异性地纳入追踪黄金、内行股市收益指数等方针，为资产配置标的提供了更精确的事迹“锚”。

　　在业内东说念主士看来，FOF设立愈加细分而精确的事迹基准，不仅使得基金投资运作愈加圭表，基金司理只需盯紧事迹基准，致力于在基准的基础上创造逾额收益，还有意于投资者相对客不雅地将基金家具的风险收益特征与本人的投资目的以及风险偏好进行匹配，握有东说念主无用再缅想手里拿的是“盲盒”家具。

　　事迹基准迎立异调整

　　为更好地响应基金的风险收益特征，并提高基金事迹暴露与事迹比拟基准的可比性，近期多只规模居前的头部FOF家具发布公告，晓谕调整事迹比拟基准。

　　兴证内行基金公司公告称，11月12日起，兴证内行积极配置三年紧闭混杂（FOF-LOF）紧闭期届满，转为上市绽开式基金（LOF），基金称呼调整为“兴证内行积极配置混杂（FOF-LOF）” 。

　　同期，该基金事迹比拟基准由“中证偏股型基金指数收益率×85%+中债概述（全价）指数收益率×15%”，变更为“中证偏股型基金指数收益率×70%+MSCI寰球指数（MSCI World Index）收益率（使用估值汇率折算）×15%+上海黄金往复所Au99.99现货实盘合约收盘价收益率×5%+中债概述（全价）指数收益率×10%”。

　　变更基准后，兴证内行积极配置混杂（FOF-LOF）成为境内市集上首只事迹比拟基准横跨黄金、内行股市等多资产的基金家具。兴证内行基金公司示意，该基金会更积极参与境外资产、黄金类等多资产配置。

　　关于这次立异性调整，兴证内行基金公司先容，MSCI寰球指数是内行性证券市集指数，用以权衡内行熟悉市集的股票事迹暴露，是内行投资组合司理作为投资基准最为庸碌哄骗的指数之一；上海黄金往复所Au99.99现货实盘合约为在上海黄金往复所往复的代表黄金资产的现货合约，能较好地响应黄金资产价钱走势。新纳入的这两类指数诀别用作该基金境外权利投资部分、商品类资产部分的事迹比拟基准。

　　一样自11月12日起，易方达基金公司旗下5只FOF家具皆集各自的投资计谋及预期的资产配置筹划，集体调整事迹比拟基准。

　　以其中规模最大的易方达如意安泰一年握有混杂（FOF）为例，该家具的事迹比拟基准由“中债新概述指数（钞票）收益率×90%+沪深300指数收益率×10%”，调整为“中证债券型基金指数收益率×85%+中证偏股型基金指数收益率×10%+活期入款利率（税后）×5%”，中证债券型基金指数、中证偏股型基金指数、活期入款利率（税后）诀别作为固定收益、权利和现款部分的事迹比拟基准。

　　为多资产组合提供“锚”

　　作为多资产组合，FOF的事迹比拟基准充分说明了家具“生命线”的作用。兴证内行基金FOF投资与金融工程部总监林国怀向中国证券报记者示意，相对明确的事迹比拟基准非论对基金司理如故投资者而言，都有着积极的作用。

　　一方面，淌若给FOF家具设立一个基金司理本东说念主昂然经受的、得当其投资立场的事迹基准，并按照事迹相对基准的逾额幅度和踏实性等身分进行窥察，基金司理的投资目的就变得更简便、更隧说念，只需要盯紧事迹基准，致力于创造逾额收益。况且，基金司理的投资行径会更聚焦其中，力图创造阿尔法收益，同期举座市集也能减少单一立场或行业极致演绎的出现概率和进程。

　　另一方面，投资者在聘任家具时变得愈加容易、简便，投资者只需要先判断我方想配置什么立场的资产，然后进行筛选，把柄基金司理历史事迹相对基准的逾额收益情况，聘任逾额收益踏实性比拟好、盈利时势相对可握续的家具即可。在事迹基准的拘谨下，每只基金的立场都是显明且相对踏实的，握有东说念主无用缅想手里拿的是“盲盒基金”。

　　重塑“专科买手”口碑

　　频年来国内公募FOF业务发展相对冉冉，除了FOF在国内初始技能相对较短、投资者对其阐明相对有限、投资者容易受短期市集波动影响等身分除外，晨星（中国）基金掂量中心高等分析师代景霞示意，家具投资立场不解晰、存在部分基金在投资运作流程中未能严格革行状绩基准等情况，这会导致投资者难以判断基金的风险收益特征并作念出相对感性的投资有贪图，从而影响资金的流入和家具的受接待进程。

　　“FOF设立愈加细分而精确的事迹基准，不错使得基金投资运作愈加圭表，有意于投资者相对客不雅地把基金家具的风险收益特征与本人的投资目的、风险偏好进行匹配，匡助投资者选到得当我方的家具，有助于培育基金的透明度，增强投资者的信心。”代景霞提议，FOF的基金司理不错加强与投资者的调换，积极地向投资者阐发本人投资计谋的特色和上风，培育投资者对FOF偏执投资计谋的意会，来确立和自由本人家具的号令力。

　　FOF在市集上一度享有“专科基金买手”的好意思誉。关于奈何重塑行业口碑，盈米基金以为，FOF基金司理要拓展材干圈，商品、REITs、外洋权利、固收等多资产掂量材干必不成少，同期也要看到部分资产的风险和投资器具的局限性。

　　盈米基金提防到，当今FOF的大多量资产配置于传统的国内股债领域，投研东说念主员更应该珍摄风险杀青和培养一定的完全收益想维，比如在市集立场轮动时要商量到可操作性和长久风险特征，在投后惩办智商设立得当的组合风控门径。同期，各样FOF需要找好家具定位，优化窥察门径，比如低风险的FOF相对更得行为念成完全收益导向，部分生动型股债均衡型家具更应该说明仓位生动的上风等。

职守剪辑：何松琳